Allemagne – Karlsruhe : L’Euro, est-il menacé de mort subite après le verdict rendu par la Cour constitutionnelle allemande ?

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Allemagne – Karlsruhe

Bundesverfassungsgericht

Cour constitutionnelle allemande

L’Euro, est-il menacé

de mort subite après

le verdict rendu par la

Cour constitutionnelle

allemande ?

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La Cour constitutionnelle allemande vient de rendre un arrêt en date le 05 mai 2020 qui considère que la Banque Centrale européenne (BCE) outrepasse les traités européens avec ses rachats d’actifs en pleine crise de la dette grecque (soit 2 200 milliards d’euros).

Indirectement cette décision fragilise l’octroi par la BCE de son plan de 750 milliards de rachats de dette publique dans la zone euro dans le cadre de la lutte contre les conséquences du Covid-19 et du Grand Confinement.

Ce qui déclenche une crise juridique avec la Commision européenne et la Cour de Justice européenne puisque la Cour constitutionnelle allemande demande ainsi des éclaricissements sur sa décision de décembre 2018.

Très concrètement cette décision inédite place une épée de Damoclès sur plus de 500 milliards d’euros de rachats de dette déjà effectués par la Bundesbank depuis 2015 avec la menace de revendre ces titres sur le marché secondaire.

La dette italienne

difficile à gérer ….

L’Italexit à venir ?

Les CDS (« credit default swap ») permettent à un investisseur de s’assurer contre un risque de défaut d’un émetteur souverain ou privé.

Il existe plusieurs types de CDS avec des contrats d’assurance plus ou moins complets.

Sur le graphique ci-dessous nous calculons le spread entre deux types de CDS, la différence principale étant le risque de « redénomination » ….

Le risque que la dette italienne ne soit plus remboursée en Euro mais en monnaie locale.

Plus le marché a peur de l’Italexit, plus le prix de l’assurance sur le risque de redénomination augmente.

Les achats hebdomadaires qui s’accélèrent ….

Un total de 45 milliards d’achats, record historique sur une semaine.

Une conséquence ironique de plus du jugement de la cour constitutionnelle ….

Cela a déstabilisé les marchés et la BCE a été obligée de faire encore plus !

Ceci porte les détentions du PEPP à 153 milliards au 08 mai, à ce rythme les 750 milliards promis seront atteints rapidement.

En plus des milliers de milliards d’Euros à dépourser pour le climat ….

Quelle folie !

Vu sur

https://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/la-cour-constitutionnelle-allemande-lance-un-ultimatum-a-la-bce-1200519

et sur

https://www.boursorama.com/bourse/actualites/une-procedure-contre-l-allemagne-sur-la-bce-affaiblirait-l-ue-previent-un-juge-de-karlsruhe-d635c4672cf5f7033658f7c78f22b855

ou sur

https://www.lemonde.fr/international/article/2020/05/11/la-cour-constitutionnelle-allemande-complique-le-maintien-a-flot-de-l-italie-par-la-bce_6039297_3210.html

et encore sur

https://www.ifrap.org/budget-et-fiscalite/arret-de-la-cour-constitutionnelle-allemande-la-bombe-plus-de-500-milliards

ou encore sur

https://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/le-nouveau-programme-de-la-bce-sera-le-prochain-sujet-de-karlsruhe-1202113

et sur

http://kapitalis.com/tunisie/2020/05/09/leurope-des-mots-et-leurope-des-maux/

ou sur

https://www.franceculture.fr/economie/cour-de-karlsruhe-contre-bce-un-combat-politique-plus-que-monetaire

et encore sur

https://www.lemonde.fr/international/article/2020/05/11/budapest-et-varsovie-se-rejouissent-du-jugement-de-la-cour-constitutionnelle-allemande_6039292_3210.html

ou encore sur

http://www.economiematin.fr/news-sortie-union-europeenne-italie-explosion-crise-allemagne-bce-justice-deo

et sur

 

ou sur

La BCE et la Cour constitutionnelle allemande : comprendre l’arrêt du 5 mai de la Cour constitutionnelle allemande

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Reportages vidéo sur

et sur

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et encore sur

ou encore sur

 

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S’informer sur

https://www.bundesverfassungsgericht.de/SharedDocs/Pressemitteilungen/EN/2020/bvg20-032.html

et sur

https://fr.wikipedia.org/wiki/Tribunal_constitutionnel_f%C3%A9d%C3%A9ral

ou sur

https://www.conseil-constitutionnel.fr/nouveaux-cahiers-du-conseil-constitutionnel/presentation-de-la-cour-constitutionnelle-federale-d-allemagne

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